Aquisição marca a entrada da M. Dias Branco no segmento de pães congelados, categoria complementar ao seu portfólio atual.
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As ações da M. Dias Branco (MDIA3) tiveram alta nesta segunda-feira (19), após o anúncio da compra de 80% do capital social da Grespan Pães Congelados. Os papéis ordinários subiram 3,27%, cotados a R$ 20,55.
O Bradesco BBI considera a operação estrategicamente positiva, pois abre uma nova avenida de crescimento dentro da cadeia do trigo, segmento no qual a empresa já possui experiência relevante, escala industrial e relacionamento consolidado com clientes.
Segundo os analistas Henrique Brustolin e J. Ricardo Rosalen, o momento também é oportuno. Nos últimos anos, a empresa avançou para categorias adjacentes e teve tempo para integrar as aquisições anteriores. Além disso, o crescimento mais consistente dos volumes desses negócios nos últimos trimestres sugere uma evolução operacional.
Com a retenção de parte dos lucros associados aos incentivos fiscais, fusões e aquisições devem continuar desempenhando papel relevante na alocação de capital. A Grespan é uma aquisição pequena, com receita bruta equivalente a aproximadamente 1% da receita bruta da M. Dias Branco em 2025, mas oferece uma plataforma inicial para expansão orgânica e eventuais novas aquisições em um mercado fragmentado.
A administração também indicou que as margens da Grespan superam a média consolidada da M. Dias Branco, o que é positivo. Ainda assim, permanece incerto o ritmo em que a companhia conseguirá escalar o negócio, especialmente considerando seu histórico de integração e crescimento relativamente graduais após aquisições.
Para o BBI, o principal vetor para a tese de investimento da M. Dias Branco continua sendo a recuperação das margens nos negócios centrais de biscoitos e massas. Como ainda há baixa visibilidade sobre quando e em que magnitude essa rentabilidade poderá melhorar, o banco reiterou recomendação neutra e preço-alvo de R$ 23,00.
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O Citi, por sua vez, avalia a transação como um passo estratégico para ampliar a atuação da M. Dias no mercado de panificados congelados, que possui margens superiores às do segmento de farinha e à média da companhia.
